12月21日，聆達股份發布公告，稱公司擬向特定對象發行股票募集資金總額預計不超過人民幣120，000．00萬元（含本數），發行股份不超過79，649，998股（含本數），定價基準日為發行期首日，發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80％（即“發行底價”），且不低于股票面值。

圖片來源：聆達股份公告

在本次具體發行對象中，公司實際控制人王正育將認購不低于本次發行股票總數22．02％的股票，（且本次發行完成后，王正育先生實際控制的股份數量不超過公司總股本的27％）。

關于聆達集團

聆達股份成立于2005年，主要從事于從事余熱發電技術、環保、節能、新能源工程設計等，2010年在深圳創業板上市，公司實際控制人、法定代表人、董事長和總經理都是王正育先生，但具體持股比例未公示。最大股東為杭州光恒昱企業管理合伙企業（有限合伙），持股比例為22．02％，其它股東持股比例都在2．5％以下。

圖片來源：企查查

2014年，聆達股份收購了格爾木光伏電站，開始涉足光伏領域。不過，聆達股份近年的經營表現并不突出。2015年公司營收達到了3．74億元，隨后偶爾起伏但總體呈現走低趨勢，2019年全年營收僅1．11億元，今年前三季度營收更是低至5356萬元。如無意外的話，全年營收會低于2019年，面臨較大挑戰。為此，聆達股份選擇了多元化發展。

收購嘉悅新能源

2020年11月2日，聆達股份發布關于重大資產購買之標的資產完成過戶的公告，宣布通過2020年9月25日、 2020年10月27日分別召開的第五屆董事會第三次會議和2020年第四次臨時股東大會，同意公司支付現金28，700萬元購買交易對方金寨正海嘉悅投資合伙企業（有限合伙）持有的標的資產金寨嘉悅新能源科技有限公司的70％股權。把公司業務進一步延伸至光伏產業鏈電池片環節，并表示日后要讓光伏業務收入占據主導地位。

圖片來源：聆達股份公告

不過此舉也引起了質疑，嘉悅新能源雖然是一家以新概念高效晶硅PERC電池，集研發、生產、銷售、服務于一體的技術創新型企業。

但其產品和業務表現并不突出，在聆達股份向深交所提交的重大資產購買報告書中，顯示嘉悅新能源2019年與2020年1－6月的產能利用率分別為98．55％和71．85％；電池片毛利率分別為7．14％和－0．45％，低于同行業可比公司水平；報告期內分別虧損992．83萬元、1，950．67萬元。身處欣欣向榮的光伏行業，嘉悅新能源的這份經營數據確實難以讓人滿意。

同時，深交所也向聆達股份下發詢問函，要求補充披露嘉悅新能源2020年1－6月產能利用率明顯下降的原因，2020年7－9月電池片產線的產能利用率、產銷量、平均單價、收入、毛利率等數據，并結合標的公司目前的良品率、產品轉換效率、非硅成本等進一步分析說明標的公司的技術優勢及核心競爭力；結合標的公司產能利用、銷售、相關設備的折舊及費用 支出等情況分析說明其報告期內持續虧損的原因。

可見，嘉悅新能源在太陽能電池在自身業務領域確實存在一些問題，而聆達股份在此時選擇收購嘉悅新能源，自然會引起一些非議。

不過，收購嘉悅新能源也是聆達股份在面對公司總體營收下滑較為明智的選擇。一方面，聆達股份自身就有光伏方面的業務，收購嘉悅新能源屬于業務深化，并不是另外開辟新業務，內部阻力較小，投資回報周期相對較短；另一方面，光伏擁有非常廣闊的前景，中美歐盟都有著嚴格的碳中和時間規劃，而光伏是將來主要的可再生能源項目，勢必會得到大力發展。

當然，嘉悅新能源虧損的財報也給聆達股份的收購計劃提供了契機，如果是其他業務表現更好的企業，很有可能會要求更高的價格，甚至拒絕被收購。

前景

11月7日，聆達股份在回答投資者提問中表示，嘉悅新能源采用行業主流的PERC＋SE生產工藝，引入全球領先的智能制造裝備及精密的檢測儀器，目前一期高效晶硅光伏電池生產線已經量產，并持續降低生產成本、提升轉換效率、提升良率，在客戶端口碑表現優異。

同時，嘉悅新能源的生產線可兼容大尺寸電池片、多主柵技術，預留下一代電池技術路線接口；此外，嘉悅新能源建立健全了研發機制與研發團隊，積極開展光伏電池新理論、新產品、新材料各類研究，為嘉悅新能源的產品布局及未來發展注入科技力量，形成嘉悅新能源的產品與技術優勢。

本次定增主要是為嘉悅新能源二期5．0GW高效電池片（TOPCon）生產項目及補充流動資金。根據目前光伏發展的情況來看，PERC電池發展已經遇到了一些瓶頸，很多企業和從業人員，都在尋求轉換效率更高的電池技術。TOPCon技術是其中業內比較重視的技術路線，被認為是下一代太陽電池技術。雖然成本相對要高一些，但其轉換效率上限更高的優勢，已經讓很多企業投入了巨額資金進行研發。

近期中來股份宣布旗下公司生產的TOPCon電池量產轉換效率達到了24．5％，是目前國內最高的量產效率，同時也超過了隆基創造的單晶PERC電池轉換效率24．06％的最高記錄。如果嘉悅新能源的高效電池片項目能夠達到接近的高度，肯定會得到組件企業的青睞，成為一些龍頭企業的重要供應商。實現更高利潤的同時，也有望扭轉聆達股份營收下滑的趨勢。

展望未來，聆達股份本次定增充分顯示了對光伏產業的信心，同時也能為環保貢獻力量。但光伏在進入平價時代后，競爭也愈發激烈，尤其是龍頭企業頻頻加碼，更讓一些中小企業壓力倍增。因此，聆達股份除了在生產領域加大投入外，也要重視研發和管理，才能擁有更好的未來。